chihan @ mail.com

对于券商板块，申万宏源证券表示，当前券商板块PB估值仅1.24倍，龙头券商在0.9-1.3倍之间，距离2015年牛市结束以来的中枢水平1.7倍仍有一定上升空间，而当前证券行业显著的预期差将推动券商在2019年估值和业绩层面均有超预期的表现，未来估值中枢有望进一步提升，看好龙头券商。

这句话在被解读为“告别公摊”的同时，也让一些人认为可能引起房价大涨。不过，接受《法制日报》记者采访的业内人士普遍认为，可能是一些媒体过度解读了这句话。首先，在我国现行规定中，商品房销售计价一直是“可以按套内建筑面积或者建筑面积计价”；第二，无论按哪种方式计价，房子的总价是一样的；第三，以套内使用面积计价，其后果可能并没有想像的那么美好。

“建筑面积包括房子的面积和外面楼梯、过道面积，这些肯定是购房者需要承担的；套内面积讲的就是房子的外墙，这个墙以内的地方，因为墙有厚度，而厚度是不能用的，但是这块面积还是属于购房者的。”严跃进说，民众之所以关心公摊面积，也是因为相应房屋面积的计算是比较模糊的，“如果开发商能够算得很清晰，那么大家买房的时候就会知道自己需要付出的购房成本”。

不过，确定了一家公司存在经济护城河，并不代表我们找到了一个投资的好标的——过高估值的“好公司”可能比低估值的普通公司更糟糕。比耐心，风物长宜放眼量——投资需要价值信仰在一次次的牛熊交替中，市场不断涤荡和锤炼投资人的信念，指引人们从关注短期的烈火烹油、鲜花着锦，逐渐过渡到重视企业的长期发展。2015年年中，千股齐飞，泡沫飞涨的牛市到了末期，人们从“买故事”的万丈豪情中冷静下来，其后两年，随着茅台、美的、格力等龙头公司股价大幅上涨，“价值投资”被频繁提及，投资人的注意力集中在行业和公司基本面。而回顾历史，从长期维度看，持续超越市场的股票往往不是当年的明星和牛股，也许只是温吞但持续上涨的行业龙头。

（作者单位：Morningstar晨星（中国）研究中心）责任编辑：常福强作者：陈卫东鼓励银行发行永续债，有助于提升金融机构向实体经济的“输血”能力。以 2018年6月末的数据测算，如果28家A股上市银行利用永续债将其他一级资本提升至资本净额的10%，将增加资本金6530亿元，这些新增资本理论上可支持6.5万亿元左右的信贷投放。

结语初衷是为科学研究而发展的各种高新技术对人类的健康、财富和安全都会产生极大的影响，而且很可能是在人们根本不会想到的领域扮演起关键的角色，例如已走进千家万户的尿不湿。据相关的统计，全世界婴儿用尿不湿的市场价值每年已达数百亿美元。尿不湿完全改变了父母照顾婴儿的方式，所有依赖尿不湿的婴儿父母们都应感谢粒子加速器为此作出的贡献。